Самый частый вопрос про майнинг - выгодно ли сейчас заниматься майнингом. В этой статье мы слегка трансформируем постановку вопроса для того, чтобы майнинг воспринимался как долгосрочная инвестиция, а не сиюминутная инициатива заработать легких денег. За прошедшие несколько лет майнинг Биткоина превратился в очень серьезный бизнес, требующий значительных вложений, вовлеченности, воли и желания.
Возврат на инвестиции (ROI, Return On Investment) в майнинге - часто используемый оценочный показатель, значимость которого не следует переоценивать. Это отношение чистой прибыли ко вложениям. Как и в любом бизнесе, наполненном значительными рисками, все может измениться в одночасье, и быстрые рыночные перемены могут как уничтожить, так и приумножить вложенный капитал. Поэтому на основе ROI не стоит делать далеко идущих оценок, достаточно просто принять во внимание, что в данный конкретный момент ситуация на рынке такая, какая есть, а все, что касается будущего - это уже стратегия и управление рисками.
Каждая криптовалюта PoW (Proof-of-Work) добывается майнингом, но нас интересует только Биткоин, потому что Cuverse - Биткоин-компания. Видеокарта - до сих пор может являться инструментом майнинга цифровой валюты, эмиссия которой происходит в виде майнинговых вознаграждений, но нас интересуют только асики, потому что мы майним Биткоин. Нас не интересует стейкинг и любая монета PoS.
Что такое ROI в майнинге Биткоина
Итак, чтобы оценить доходность майнинга, прежде всего следует посчитать ROI.
ROI = (Чистая прибыль / Расходы) × 100%.
Допустим вы купили 20 майнеров Antminer S21 XP на $104k, запустили их в работу и заработали за месяц $6,600. У вас майнинговая ферма. За этот же месяц вы потратили $3,100 (электроэнергия + другие расходы, например, комиссия майнингового пула, оплата Интернета, обслуживание итп). Возникает вопрос, как посчитать ROI, чтобы правильно оценить доходность асиков за месяц.
Следуя формуле, запишем уравнение: (6600 - 3100) / 104000 х 100% = 3.4% (в месяц)
Такой результат не стоит считать информативным. Попробуем аппроксимировать его на целый год, то есть, допустим, что текущий расклад сохранится на все 12 месяцев.
Отразим эти данные в новом уравнении: (6600 - 3100) х 12 / 104000 х 100% = 40.4% (в год)
Это безусловно более справедливое число, учитывающее перспективу одного года, пусть и весьма условно. Однако теперь стоит задуматься о том, что когда мы покупали оборудование (несли капитальные затраты), мы планировали работать не 1 год, а, допустим, 3 года. То есть, мы заплатили 104 тысячи долларов за три года вперед, а не за год и тем более не за месяц.
Пересчитаем уравнение для трехлетнего периода: (6600 - 3100) х 12 х 3 / 104000 = 121% (за три года)
Это самое справедливое уравнение, ведь за три года по нашему плану мы полностью исчерпаем ресурс наших майнеров (капзатрат), а значит, именно тогда наступит время оценки возврата на наши инвестиции.
Получен отличный результат, но мы по-прежнему понимаем, что это аппроксимация, и что рынок может внести свои коррективы как в минус, так и в плюс (и безусловно сделает это).
Как рассчитать ROI от майнинга Биткоина
Окупаемость майнинга завязана на ROI.Попробуем рассчитать ROI для одного асика Antminer S21 XP.
Итак, стоимость Bitmain Antminer S21 XP в каталоге Cuverse по состоянию на середину января 2026 года равна $5,204. Он будет зарабатывать нам 0.000116 BTC в день при ежедневных расходах на электричество $5.2.
Это означает, что в месяц мы получим 0.00348 BTC, потратив на электроэнергию и прочее $156. Допустим средний курс биткоина за месяц составит $95,000, значит мы заработаем $330.
Запишем уравнение месячного ROI для нашего ASIC-майнера: ($330 - $156) / $5,204 х 100% = 3.34%
Это означает, что годовой ROI составит порядка 40%. Для того чтобы понять, когда майнинг окупится, можно разделить ROI 100% на его месячное значение - 3.34%, и получится 30 месяцев, то есть 2.5 года. Таким образом, в текущей рыночной ситуации окупаемость майнинга имеет довольно длительный срок, однако не следует забывать, что мы находимся на рыночном дне, а значит, процесс окупаемости будет ускоряться.
Например, при средневзвешенном курсе биткоина $120,000, срок окупаемости сократится до 20 месяцев, то есть до 1 года 8 месяцев, что превосходно. При курсе $150,000 - срок окупаемости составит 1 год и 2 месяца - для инвестиций в майнинг этот результат более чем внушительный.
Инструменты для расчета ROI
Чтобы произвести расчет доходности майнинга, в интернете найдется великое множество подходящих инструментов. Например, калькулятор WhatToMine:
Здесь для оценки доходности майнера Antminer S21 XP необходимо перейти на вкладку ASIC, выбрать алгоритм хеширования Биткоина SHA-256, вписать в поля характеристики майнера (в нашем случае S21 XP): характеристика хешрейта 270 TH/s и энергопотребление 3,645 W, выбрать стоимость электричества (мы указали $0.04 / кВт*ч).
Затем следует нажать кнопку Calculate и получить выборку для различных криптовалют. На скриншоте мы приводим строчку, касающуюся Биткоина. Здесь указаны параметры сети и оценка размера ежедневных выплат: 0.000118 BTC. На основании этих данных вы можете рассчитать ROI, как мы сделали это выше.
То же самое можно проделать на сервисе AsicMinerValue, задав нужные параметры и выбрав искомый майнер:
Этот сервис более прост и интуитивен, он в большей степени ориентирован на поиск по модели и на их сравнение.
Факторы, влияющие на ROI майнинга в 2026 году
Сколько приносит майнинг в 2026 году? Какие факторы влияют на доходность майнинга? Можно ли рассчитывать на успех? При расчете в долларовом эквиваленте, как мы показали выше, курс биткоина влияет на ROI самым существенным образом. Помимо курсового влияния на доходность майнинга влияет сложность сети Биткоина - если она растет, то при прочих равных размер ежедневных майнинговых вознаграждений пропорционально снижается.
Существуют и скрытые факторы, влияющие на доходность майнинга. Главный такой фактор - это расходы на поддержание инфраструктуры, включающие в себя вынужденный простой оборудования. Эти простои могут нанести заметный ущерб всему процессу, поэтому очень важно осуществлять профессиональное обслуживание майнеров, своевременную чистку, а также поддерживать рабочую температуру каждого аппарата.
Курс Биткоина
Если сложность сети Биткоина оказывает обратно пропорциональное влияние на доходность майнинга, то его курс - прямо пропорциональное. Мы платим за электричество фиатной валютой (например, долларами), а зарабатываем в биткоинах. Это равносильно производству золота с долларовыми издержками. Золото может добываться ежедневно в равных количествах, но его биржевая цена меняется каждый день, значит меняется и доходность в долларах.
В главах выше мы показали, как сильно изменяется расчет окупаемости асика в зависимости от курса биткоина $95,000 / $120,000 / $150,000. Это напрямую следует из влияния курса на ROI. Так при курсе $95k годовой ROI майнера Antminer S21 XP составляет ($330 - $156) х 12 / $5,204 х 100% = 40%.
При среднегодовом курсе биткоина $120,000 долларовый доход пропорционально увеличится в 1.26 раза и составит $330 х 1.26 = $416. Это приведет к переоценке ROI: ($416 - $156) х 12 / $5,204 х 100% = 60%.
При среднегодовом курсе биткоина $150,000 долларовый доход увеличится еще в 1.25 раза и составит $416 х 1.25 = $520. Это приведет к переоценке ROI: ($520 - $156) х 12 / $5,204 х 100% = 84%.
Таким образом, изменение курса биткоина, как весьма волатильного актива, фактически определяет доходность и и ROI майнинга.
Сложность сети и халвинг
Сложность сети Биткоина пересчитывается примерно раз в две недели и призвана уравновешивать скорость добычи блоков, изменения которой происходят вследствие снижения или роста общей вычислительной мощности (хешрейта). Чем выше сложность, тем меньшее майнинговое вознаграждение зарабатывает майнер при прочих равных (обратно пропорциональная зависимость).
За 2025 год сложность выросла со 110 T до 148 T, то есть в 1.35 раза. Это значит, что рентабельность майнинга снизилась в 1.35 раза. Если сегодня Antminer S21 XP может приносить $330 в месяц, то ровно год назад этот же майнер при том же курсе биткоина зарабатывал $445.
Халвинг биткоина происходит примерно раз в 4 года. Каждое такое событие сокращает майнинговые вознаграждения в 2 раза. То есть, доходность майнинга одномоментно падает в два раза, и с этим приходится жить и мириться.
Стоимость электроэнергии и эффективность оборудования
Теперь посмотрим, какой вклад в формулу ROI вносит стоимость электричества и производительность майнера S21 XP.
Напомним уравнение месячного ROI для нашего ASIC-майнера: ($330 - $156) / $5,204 х 100% = 3.34%
Расходы на электричество взяты из расчета $0.04 за кВт*ч. Мощность Antminer S21 XP 3,645 Вт. Таким образом, оценим чистые расходы на электроэнергию в месяц: 3.645 кВт х 24 часа х 30 дней х $0.04/кВт*ч = $105. У нас остается $51 прочих расходов, оставим их неизменными.
Допустим, стоимость электричества выросла на 1 цент, то есть в 1.25 раза. Это значит, что теперь мы платим за электричество в месяц не $105, а $131.3, а всего расходов стало $131.3 + $51 = $182.3
Запишем новое уравнение: ROI (мес) = ($330 - $182.3) / $5,204 х 100% = 2.84%
При повышении стоимости электроэнергии всего на 1 цент месячный ROI снизился с 3.34% до 2.84%, то есть в 1.176 раза. Годовой ROI в этом случае снизится с 40% до 34.1%. Это весьма существенно.
Теперь представим, что в силу износа и изменения температурного режима энергоэффективность нашего майнера ухудшилась в 1.2 раза с паспортных 13.5 W/TH до 16.2 W/TH. Это означает, что месячная прибыль упала в 1.2 раза:
ROI (мес) = ($330/1.2 - $156) / $5,204 х 100% = 2.29%
Получается, что при снижении дохода в 1.2 раза, ROI снизился в 1.46 раза!
Выше мы уже касались вторичных факторов, влияющих на рентабельность, и вот его красноречивое подтверждение в цифрах: если не обслуживать майнеры должным образом, то со временем ухудшение их энергоэффективности может привести к значительным потерям.
Как повысить ROI / доходность майнинга
В главе выше на примере модели Antminer s21 XP мы показали, как может снизиться прибыльность майнинга вследствие увеличения расходов на электричество или падения производительности оборудования. Однако эта зависимость работает в обе стороны, а значит там где могут быть потери, может быть и рост.
Электрическая энергия - главная расходная статья в майнинге. Цены на электричество устанавливают генерирующие компании или даже государства, их изменить не получится. Однако существует технология умного майнинга, применимая в ситуациях, когда цена на электричество непостоянна и зависит от нагрузки на сеть.
Обычно пик энергопотребления приходится на утренние и вечерние часы. Днем и особенно ночью нагрузка на сеть снижается. В некоторых регионах в этом случае снижается электрический тариф. Если в часы пик ваш майнинг становится нерентабельным, можно заниматься майнингом исключительно в часы низких тарифов. В этом случае снижение выручки будет способствовать увеличению чистой прибыли.
Огромное влияние на эффективность майнинга оказывает политика (стратегия) обновления оборудования. Производители постоянно предлагают новые более энергоэффективные модели майнеров, и этим надо пользоваться. Оптимизация хешрейта требует увеличивать капзатраты, но позволяет своевременно повышать доходность майнинга.
Кроме того, важно следить и за прочими расходами, такими, например, как Интернет, комиссии майнинговых пулов, расходы на содержание майнинговой инфраструктуры, обслуживание оборудования. Простой любого майнера - это потерянные деньги, следовательно, регламентные работы нужно проводить своевременно и профессионально, чтобы каждый, даже дешевый майнер прослужил как можно дольше, сохраняя производительность.
Риски инвестирования в майнинг Биткоина
Сегодня добыча Биткоина - это долгосрочный бизнес. Мало купить оборудование, нужно создать целую инфраструктуру, в которой это оборудование будет жить, обслуживаться и заменяться новым. При существенном падении цены Биткоина майнинг может стать нерентабельным и, как мы показали выше, майнеры придется отключать временно внутри дня, либо надолго - до лучших времен.
Помимо рыночных, здесь существует и регуляторный риск. Всем памятен китайский бан 2021 года, когда майнинговый лидер одномоментно запретил майнинг внутри страны, что повлекло впечатляющее падение сложности в связи с тотальным отключением майнинга в Китае. Майнинг биткоина - молодая индустрия, поэтому она не застрахована от внезапных запретов или усложнений законодательства.
Однако самое сложное в майнинге - это поддержание энергоэффективности работающего оборудования в течение длительного времени. Здесь важна стратегия обновления, потому что без нее майнинг будет стагнировать, пока не скатится в ноль. Затрата сил и времени на компенсацию этого движения вниз в какой-то момент может стать непреодолимой.
Как инвестировать в майнинг биткоина. Гайд для новичков
Какие инвестиции в добычу биткоинов самые рациональные
Цена Биткоина может упасть
Представим себе, что цена биткоина упала вдвое. Вернемся к нашему уравнению для месячного ROI:
ROI (мес) = ($330 - $156) / $5,204 х 100% = 3.34%
Итак, уполовинивание курса ведет к уполовиниванию дохода, а значит уравнение приобретает следующий вид:
ROI (мес) = ($330 / 2 - $156) / $5,204 х 100% = 0.002%
Это означает, что при курсе биткоина $95,000 / 2 = $47,500 рентабельность Antminer S21 XP упадет до нуля. Майнинг придется отключить.
Однако как и во всех вышеописанных случаях, эта зависимость работает в обе стороны: ведь курс может как падать в два раза, так и вырастать:
ROI (мес) = ($330 х 2 - $156) / $5,204 х 100% = 9.7% в месяц (116% в год)
Оборудование устаревает
Устаревание оборудования проявляет себя ростом простоев и падением энергоэффективности. Мы уже показали выше как снижается ROI при падении производительности майнера в 1.2 раза:
ROI (мес) = ($330 / 1.2 - $156) / $5,204 х 100% = 2.29% (снижение с 3.34% до 2.29% в 1.46 раза)
Кроме снижения производительности, допустим, в 1.2 раза увеличивается время простоев:
ROI (мес) = ($330 / 1.2 / 1.2 - $156) / $5,204 х 100% = 1.41% (падение еще в 1.62 раза)
В данном примере в результате устаревания оборудования ROI снизился в 2.37 раза до годового значения порядка 17% (а было 40%). Это можно считать катастрофическим сценарием, указывающим на системные проблемы с оборудованием.
Рейтинг рентабельности ASIC майнеров - Топовые асики от аналитиков Cuverse
Топовое майнинговое оборудование не всегда самое дорогое и мощное!
Регулирование и запреты на майнинг
Китайский бан 2021 года стал самым значительным прецедентом регулирования майнинга, повлекшим за собой почти двукратное снижение сложности сети Биткоина (с 25 T до 13.7 T) за два месяца. Только представьте, что в течение 8 недель ваш майнинговый доход вырастает в два раза только потому что изменились параметры сети. Это равносильно двукратному росту курса биткоина или бесплатной замене всего оборудования на новое с энергоэффективностью в два раза лучше, чем была! Но что если вы оказались в числе тех самых майнеров в Китае?
Итак, регулирование - это серьезно. Сегодня майнинг стал более привычен для регуляторов, поэтому сложно представить себе одномоментный бан. Однако налоговое законодательство совершенствуется и может затронуть вашу доходную часть в значительной степени. Кроме того, государство может обязать вас использовать только возобновляемые источники энергии, либо еще каким-то образом ограничить ваши возможности, считающиеся до сих пор легальными.
Прогноз ROI майнинга Биткоина в 2026 году
Выгодно ли майнить сейчас и в 2026 году? Ответ - без сомнения, да. Вернемся к нашему уравнению и прикинем перспективы.
ROI (мес) = ($330 - $156) / $5,204 х 100% = 3.34% в месяц, для Antminer S21 XP; 270 TH/s; 13.5 W/TH
Прогноз цены Биткоина на 2026 год - $150,000. Сложность в 2025 году выросла в 1.3 раза, учтем это и в 2026:
ROI (мес) = ($520 / 1.3 - $156) / $5,204 х 100% = 4.7% в месяц => 56.4% в год. Назовем это оптимистичным сценарием, сохраняя вероятность того, что курс биткоина может подняться и выше.
Что касается пессимистичного сценария - мы уже рассмотрели его, когда решили обрушить курс биткоина в два раза. Однако мы не учли, что в этом случае произойдет со сложностью. Дело в том, что энергоэффективность 13.5 W/TH вообще говоря весьма хороша, а по данным CoinMetrics оборудование линейки S21 занимает на начало 2026 года в общем хешрейте сети Биткоина порядка 23%. Если представить столь катастрофическую ситуацию - нерентабельными окажутся порядка 70% всех подключенных к сети майнеров, останется порядка 10% сверхсовременных машин с энергоэффективностью в районе 10 W/TH и некоторая часть S21 и близких к ней по характеристикам, подключенных к очень дешевой розетке.
Система Биткоина отрегулирует себя сама в случае двукратного падения курса. Можно предположить, что в этом случае сложность сети Биткоина упадет на 70-80%, и только потом начнет расти по мере возвращения капитулировавших майнеров. Это вначале полностью скомпенсирует падение курса, а затем очистит рынок от слабых участников. Каждый игрок волен будет принять свое решение - продолжать или нет.
Как видно, в этой игре не существует апокалиптического сценария, и на каждое падение найдется противодействие в лице других факторов.
Заключение: стоит ли инвестировать в майнинг в 2026 году
Майнинг Биткоина - индустрия, философия, бизнес, глобальная идея: нельзя добиться успеха в том, во что не веришь. Если вы не верите в Биткоин, заниматься майнингом бессмысленно. Капитуляция майнеров - расхожее понятие, означающее слом рыночных настроений. При капитуляции майнеры отключают оборудование и продают свои биткоины для покрытия всех издержек. Вместе с тем, как правило, капитуляция майнеров - последний провал перед разворотом тренда. То есть, майнеры сдаются последними.
Итак, это было несколько слов о кризисе майнинга. Отдадим ему 20% эмоций и не будем возвращаться к этой теме. На самом деле, майнинг Биткоина - это величайшее приобретение человечества, которое до сих пор не раскрыло себя полностью, ведь возможности блокчейна Биткоина, как впечатляюще надежного реестра хранения информации до сих пор не используются. В этом смысле перспектива роста транзакционных комиссий, как это было с Ordinals или Runes, все столь же актуальна. Блокчейн Биткоина содержит в себе больше, чем пока используется. Каждая транзакция в сети Биткоина может стать важной составляющей значительной прибыли для майнера. А это значит, рано или поздно халвинг перестанет быть травмирующим событием для майнеров, поскольку награда в виде майнерских комиссий существенно превысит награды за блок. Это только один из позитивных сценариев.
Даже если не задумываться о “белых лебедях”, сегодня майнинг Биткоина как никогда актуален и доходен. Разумеется, сегодня майнинг - это прежде всего, серьезное вложение в инфраструктуру и помимо этого многое должно “сойтись”, чтобы предприятие было успешным - в частности, близость к дешевой розетке - одно из главных условий долгосрочного успеха, означающего систематическое получение прибыли.
Крупные майнинговые компании сегодня зарабатывают значительную прибыль благодаря своим возможностям сокращать издержки там, где это недоступно частным энтузиастам. Cuverse предлагает хостинг майнеров, потому что между частниками и крупным бизнесом в майнинге уже образовалась пропасть. Взаимная выгода лежит где-то посередине этой пропасти, поэтому самое время начать сближение. Присоединяйтесь к Cuverse, и убедитесь, что это партнерство принесет вам больше, чем если действовать в одиночку!
F.A.Q.
1. Какие факторы влияют на доходность майнинга?
На доходность майнинга влияют следующие факторы:
- Стоимость электричества
- Курс Биткоина (прямо пропорционально)
- Сложность сети Биткоина (обратно пропорционально)
- Хешрейт оборудования (TH/s)
- Энергоэффективность оборудования (W/TH)
- Качество обслуживания (количество простоев и снижение энергоэффективности)
- Стратегия обновления оборудования
- Безопасность объекта
- Регулирование в масштабах юрисдикции
2. Какой прогноз ROI на 2026 год?
В 2026 году годовой ROI майнинга будет колебаться в районе 50%, это означает, что на каждый вложенный доллар инвесторы получат 1.5 доллара. Это хорошая рентабельность вложений.
3. Как повысить доходность майнинга?
Доходность майнинга можно повысить за счет качественного обслуживания оборудования, предотвращая его простои и падение энергоэффективности, а также выстроив грамотную стратегию обновления оборудования на более производительное по мере его появления на рынке.
4. Как считается реальная доходность майнинга?
Для расчета реальной доходности майнинга нужно учесть все издержки, а не только стоимость электричества. Важно понимать, что скрытые издержки - это падение энергоэффективности, простои, косвенные инфраструктурные расходы и т.п. Тогда полученное значение по формуле ROI будет справедливым:
ROI = (Доход - Расход) / Капзатраты х 100%
